天胶市场消费趋缓沪胶熊市特征逐渐显露一弧焊芜湖羊绒手套低温轮椅

天胶市场消费趋缓 沪胶熊市特征逐渐显露(一)

一、当月行情回顾：

主要市场合约

月开盘价

月最高价

月最低价

月收盘价

本月涨跌

持仓变化

沪胶指数

18886

19286

16519

17760

-1062

+13680

日胶指数

213.52

219.19

182.52

198.99豆皮机

-15.86

+1990

本月橡胶市场未能延续上月的反弹行情，受东南亚雨季结束天胶供应再度恢复的影响，亚洲各天胶市场重归跌势，沪胶主力合约更是有效跌破20000元/吨的整数位，熊市特征开始显现。

本月主要的利空因素来自于泰国雨季的结束，良好的天气条件使得东南亚三大主产国割胶进度显著加快，现货供应量的持续增加对各地现货价格形成了较大的压力。而消费方面，由于中国受宏观调控的影响，工业生产增幅开始明显放缓，而亚洲另一个主要的天胶消费国日本的经济增速也开始出现放缓的迹象，加上北美重要的消费商固特异轮胎公司工人的罢工，天胶整体消费疲软汽车香薰最终导致供求关系的逆转，胶价出现持续下跌，尽管沪胶市场不断有多头试图抄底，但库存的持续上升以及国际原油价格的不断下跌大大制约了每一次反弹的空间，沪胶步入熊市的轨迹也开始渐渐清晰。

二、国内外现货市场跌势未止

海南天胶现货价格走势图（来源：北方期货）

马来西亚橡胶压力罐现货价格走势图（来源：北方期货）

三、库存仍处于上升趋势中

东京橡胶价格与日本天胶库存走势图（来源：北方期货）

上海期货或用来避免、减轻坠落及物击伤害的具交易所天胶库存走势图（来源：北方期货）

四、宏观经济形势仍不容乐观

工业生产增长率走势图（来源：北方期货）

日本切边机工业生产与橡胶价格走势图（来源：北方期货）

五、技术面已经出现熊市特征

随着下跌五浪结构的出现以及大型头肩顶形态的形成，沪胶技术上熊市特征已经出现。

天胶03日线走势图（来源：北方期货）

六、下月走势展望

由于连续两年天胶价格位于高位运行，东南亚各主产国天胶的种植积极性大幅提高，一些过去天胶种植的小国如越南、缅甸等在2006年天胶产量增幅明显，中期看天胶供大于求的格局将会逐步加剧并有望导致明年天胶均价水平的下移。当前影响天胶价格短期走势的两大因素是东南亚的天气因素以及原油价格的走向。而东南亚天气能否影响到天胶的供应将成为天胶能否出现大级别反弹的首要因素，而原油价格的涨跌更趋向于短期的市场炒作因素，由于中期基本面仍为利空所主导，因此原油价格的下跌对于胶价的影响力度要远远大于其上涨所带来的影响。下月一个需要关注的问题是，中国海南、云南都将步入停割期，天胶进口有望有所增加，该因素身着传统服装的仪仗方队队员高擎华盖能否对目前疲软的现货价格带来一些推动值得关注。笔者认为，下月沪胶出现先抑后扬走势的概率相对较大，主力合约在短期基本面以及技术面利空的影响下有下探15500一带的要求。

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